เมื่อเราหันไปสนใจตลาดตราสารหนี้ของจีน: คุณลักษณะหลายอย่างโดดเด่นปัจจัยหนึ่งคือ: ปริมาณการซื้อขายลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินเชื่อและตราสารหนี้ (ซึ่งคุณจะเห็นในพื้นที่สีแดงและสีม่วงในแผนภูมิด้านซ้าย) แม้ว่าตลาดจะยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วก็ตาม (ดังที่แสดงโดยเส้นสีน้ำเงินด้านซ้าย แผนภูมิ).ในวงกว้างมากขึ้น: ปริมาณการซื้อขายมีลักษณะเป็นวัฏจักรสูง ลดลงอย่างรวดเร็วจากแคมเปญลดภาระตลาดตราสารหนี้และตลาดเงินทั้งในเดือนมิถุนายน 2556 และปลายปี 2559
เนื่องจากการซื้อขายบัตรเงินฝากระยะสั้นที่ออกโดยธนาคาร (NCD) เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
กิจกรรมการซื้อขายพันธบัตรที่มีอายุคงเหลือมากกว่าหนึ่งปีจึงน้อยลงและน้อยลงสิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงความไม่เท่าเทียมกันที่เพิ่มขึ้นระหว่างสภาพคล่องในตลาดสปอตที่ส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทนและไกลออกไปมองให้ลึกยิ่งขึ้น: กิจกรรมการซื้อขายในตลาดตราสารหนี้ดูเหมือนจะเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิด
กับวงจรเลเวอเรจการใช้ข้อมูลจากตลาดระหว่างธนาคารปริมาณการซื้อขายทันทีมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับปริมาณซื้อคืน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับพันธบัตรที่มีความเสี่ยงสูง (ดูจุดสีน้ำเงินในแผนภูมิด้านซ้าย)แม้ว่าสิ่งนี้อาจสะท้อนถึงกิจกรรมการสร้างตลาด แต่อาจมีแรงผลักดันมากขึ้นจากกิจกรรมการค้าขายแบบใช้เลเวอเรจ:ธุรกรรมซื้อคืนส่วนใหญ่มีการจำนำ ไม่ใช่ทั้งหมด ไม่รวมการใช้ repo สำหรับการตั้งสมมุติฐานใหม่
ความสัมพันธ์นั้นแข็งแกร่งกว่าสำหรับพันธบัตรอื่นที่ไม่ใช่พันธบัตรอัตรา ซึ่ง (ยกเว้น NCDs)
มีสภาพคล่องน้อยกว่า ซึ่งตรงกันข้ามกับที่คุณคาดว่าจะเห็นจากกิจกรรมการซื้อขายในตลาด
วอลุ่ม Repo เป็นจำนวนทวีคูณของสปอตวอลุ่มจำนวนมากหากปริมาณการซื้อขายสปอตจำนวนมากเกี่ยวข้องกับการซื้อขายแบบถือด้วยเลเวอเรจ หมายความว่ากิจกรรมการซื้อขายในตลาดที่แท้จริง และฟังก์ชั่นการค้นหาราคาของตลาดตราสารหนี้ นั้นน้อยกว่าที่ปรากฏด้วยซ้ำ
ความไม่สมดุลระหว่างกิจกรรมการซื้อคืนและตลาดตราสารหนี้แบบสปอตอาจเป็นที่มาของความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินเนื่องจากมูลค่าการซื้อขายระหว่างธนาคารลดลง ปริมาณการซื้อคืนจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิขวามือ) เพิ่มขึ้นหลายเท่าตัวซึ่งสูงกว่าในสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ อีกมาก
หากไม่สามารถขายพันธบัตรที่ปลอดภัยเป็นเงินสดได้ง่ายๆ ในตลาดที่ตึงเครียด แต่สามารถจัดหาเงินทุนผ่านการซื้อคืนเท่านั้น สภาพคล่องของพันธบัตรที่ปลอดภัยจะขึ้นอยู่กับกำลังการผลิตในงบดุลและความสามารถในการรับความเสี่ยงจากคู่สัญญาของผู้อื่นในระบบการเงินกล่าวอีกนัยหนึ่ง
เป็นการยากกว่าที่ระบบจะลดภาระหนี้ร่วมกันและลดความเสี่ยงของคู่สัญญาในช่วงเวลาที่ตึงเครียดในกรณีของแรงกดดันในการลดหนี้สินอย่างกว้างขวางในประเทศจีน การขายที่เกี่ยวข้องกับการลดหนี้สินก็อาจจะท่วมตลาดสปอตอย่างรวดเร็วเช่นกันปัจจัยดังกล่าวอาจอธิบายได้ว่าทำไมเส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบหรือผกผันเกิดขึ้นค่อนข้างบ่อย — เนื่องจากเฉพาะส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทนเท่านั้นที่เป็นของเหลวในช่วงที่เกิดการลดอัตราส่วนหนี้สิน
เกมส์ออนไลน์แนะนำ >>> sexybaccarat / เว็บตรง100
